数码收发站：经济周期股开展反弹

美股上周五升势延续，道指进一步升至17,084报收，再升34点，全周累积升幅达3.7%；而标普及纳指分别升3.26%和2.61%，凸显美股自联储局延后加息及非农职位大减后，已引发资金大转向，股市及资源商品大幅反弹，而美元受压。虽然美国亚特兰大联储银行总裁洛克哈特表示仍有可能于本月或12月加息，但美股保持升势报收，反映市场倾向关注美经济下行风险增加之时，联储局不急于加息成主调。中共五中全会本周开幕，将制定「十三五」规划，有利提升经济结构转型，对上周改善的投资氛围将有正面刺激。港股在升越50天线后，十月市有力向23,000推进。经济周期股上周开展反弹，相关的材料、设备股料成为追落后板块。

　　十月市首周大幅回升952点或4.4%，成为自四月后最大一周升幅，而且在过去多天均出现裂口上升，以节节高升的态势破关而上，投资者信心不足的话，已错失了这次升浪。

　　恒指重返22,000关后，迅速收复50天线，跃升上22,500水平，市场气氛大为改善，一直观望的资金在升越22,200关后，已加入扫货行列，内银及资源、材料股的估值因太残，成为带动大市收复50天线的主力板块，不让之前汽车、内房股急升专美。

　　自美国公佈9月非农业新增职位大减、中国官方公佈9月製造业(PMI)指数微跌后，十月加息压力消除、中国经济有迹象回稳，再加上人民币止跌回升，令环球的风险资金呈现转向，由债市大举回流股市、商品等高风险市场。

　　这次环球股市的大幅回升，由美股牵头，实际上也是由跨国对冲基金在完成9月市沽空美股四大期权结算后，再藉非农数据意外大减而营造一波大型反弹浪，道指在七个交易天内由16,000点迅速重返17,000关；标普也再登上2,000点大关。这边厢，亚洲股市也在资金回流下呈现生机，两印、日、港、星、大马、韩、台及澳纽，均大幅回升，尤以上季跌幅次大的港股为甚，以上周二低点20,354计，反弹至上周五高位22,808，七个交易日内劲弹逾2,400点，收复九月市跌幅之外，亦追回上季跌幅近半，反弹力度之强，远超市场预期。

　　内银估值低续看高一线

　　内银股上周追落后，市场憧憬人行在四季度内将进一步降准。其实，内银四大行之工、中、建为重磅股之一，上月明显地成为期指大鳄的相关沽盘对象，实际上就是过去的一季，大批绩优股成为期指市场主力压市对象，现货市场成为大鳄的提款机，令内银四大行估值大跌至5倍PE、息率逾6厘的超低水平。不过，当9月期指及季结食煳后，藉美利率延后加息的大环境，迅速营造了股市的大反弹，内银大偏低终出现大补仓及实力资金大盘收集，基于估值仍偏低，续可看高一线。

　　上周推荐把握除息前吸纳的中国忠旺(1333)，上周四除息后，在周五出现大盘收集而挺升，收报3.09元，升4%。连同中期息0.11元计，等于旧价3.20元，较上周初仍低于3元有放开升幅之势。